BBVA Research, Türkiye ekonomisine ilişkin yeni değerlendirmesinde enflasyon dinamiklerine ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) olası adımlarına dair dikkat çekici öngörüler paylaştı.
Kurum, mayıs ayında enflasyondaki düşüşün büyük ölçüde gıda ve enerji fiyatlarındaki gerilemeden kaynaklandığını, çekirdek enflasyondaki iyileşmenin ise sınırlı kaldığını ifade etti. Açıklamada, çekirdek enflasyondaki yavaşlamanın önemli ölçüde giyim fiyatlarındaki mevsimsel etkilerden beslendiği belirtildi.
BBVA Research verilerine göre, mevsimsellikten arındırılmış Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık bazda yüzde 3,4 seviyesinden yüzde 1,9’a geriledi. Bu düşüşte gıda ve enerji kalemlerinin belirleyici olduğu kaydedildi. Mevsimsellikten arındırılmış çekirdek enflasyon ise yüzde 2,5’ten yüzde 2,2’ye inse de hizmet enflasyonundaki katılığın devam etmesi nedeniyle yüksek seviyesini korudu.
Sınırlı bir iyileşme beklenebilir
Kurum ayrıca, trend enflasyon göstergelerinin sınırlı bir iyileşmeye işaret ettiğini, üç aylık hareketli ortalamaların ancak önceki dönem seviyelerine geri döndüğünü bildirdi. TCMB’nin yakından izlediği medyan enflasyonun üç aylık ortalamasının yüzde 2,15 seviyesinde gerçekleştiği ve bunun yıllıklandırıldığında yaklaşık yüzde 29’luk bir enflasyona işaret ettiği ifade edildi.
Raporda, maliyet kaynaklı baskıların güçlü şekilde devam ettiği vurgulandı. Gıda hariç üretici fiyat endeksindeki aylık yaklaşık yüzde 3’lük artışların fiyatlama davranışlarında katılığın sürdüğünü gösterdiği belirtildi. Enflasyon beklentilerinin çıpalanmamış olması, jeopolitik belirsizlikler ve enerji fiyatlarındaki oynaklık ise dezenflasyon sürecinin temel riskleri arasında sıralandı.
Yüzde 40 beklentisi var
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nin gelecek Para Politikası Kurulu toplantısına ilişkin değerlendirmede bulunan BBVA Research, politika faizinin yüzde 40’a yükseltilebileceği öngörüsünü paylaştı. Bununla birlikte kurum, faiz artırımı yapılmaması ihtimalinin de tamamen dışlanmadığını, ancak her iki senaryoda da sıkı para politikasının uzun süre korunması gerektiğini vurguladı.
Dolarizasyon eğiliminin sınırlı seviyede kalmasının ve kredi büyümesine yönelik son sıkılaştırma adımlarının bu beklentiyi desteklediği ifade edildi. BBVA Research, dış dengeye yönelik aşağı yönlü risklerin sürdüğünü belirterek, büyümeyi destekleyici politikaların sınırlı kalacağını öngördü.
Kurum ayrıca 2026 yılı için yüzde 3 büyüme tahminini korurken, Brent petrolün ortalama 90 dolar seviyesinde olacağı varsayımıyla yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 30 seviyesinde sabit tuttu.
