Küresel yatırım bankası JPMorgan, yayımladığı "2026 Yılının İkinci Yarısına İlişkin Türkiye Makro Görünümü" raporunda, Orta Doğu'da yılın ilk yarısında yaşanan jeopolitik gerilimin Türkiye ekonomisine etkilerini değerlendirdi. Raporda, yükselen enerji fiyatlarının enflasyon, cari açık ve bütçe dengesi üzerinde baskı oluşturduğu belirtilirken, bankanın 2026 yılına ilişkin makroekonomik tahminleri yukarı ve aşağı yönlü revize edildi.
Enflasyon tahmini yüzde 29'a yükseldi
JPMorgan, daha önce yüzde 24 olarak açıkladığı 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 29'a yükseltti. Raporda, enerji maliyetlerindeki artışın enflasyon üzerindeki baskıyı artırdığı, akaryakıtta uygulanan eşel mobil sistemi ile enerji sübvansiyonlarının fiyat şokunu sınırladığı ancak kamu maliyesi üzerinde ilave yük oluşturduğu ifade edildi.
Buna bağlı olarak yıl sonu politika faizi beklentisi de yüzde 30'dan yüzde 35'e çıkarıldı.
Büyüme beklentisi yüzde 3'e çekildi
Banka, Türkiye ekonomisine yönelik 2026 büyüme tahminini yüzde 4,4'ten yüzde 3'e düşürdü. Cari işlemler açığının milli gelire oranına ilişkin beklenti ise yüzde 1,8'den yüzde 2,8'e yükseltildi. JPMorgan, yıl sonunda cari açığın 48 milyar dolar seviyesine ulaşacağını öngörüyor.
Rapora göre, haziran ayında ABD ile İran arasında sağlanan geçici barış anlaşması, yılın ikinci yarısına yönelik jeopolitik riskleri kısmen azalttı. Banka, Brent petrol fiyatlarının vadeli işlem piyasalarındaki görünüm doğrultusunda hareket etmesi halinde enerji kaynaklı yeni şokların sınırlı kalabileceğini değerlendirdi.
JPMorgan'ın hesaplamalarına göre Brent petrolün varil fiyatındaki her 10 dolarlık artış, Türkiye'de enflasyonu 1,2 puan yükseltirken cari açığı yaklaşık 6 milyar dolar artırıyor.
Turizm gelirleri Türk lirasını destekleyebilir
Raporda, temmuz-ekim döneminde güçlü turizm gelirlerinin Türk lirasını mevsimsel olarak desteklemeye devam edeceği belirtildi. Haziran sonrasında dış borç ödemelerindeki azalmanın döviz likiditesi üzerindeki baskıyı hafifleteceği, bunun da Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası rezervlerinin üçüncü çeyrekte yeniden güçlenmesine katkı sağlayabileceği ifade edildi.
TCMB için kademeli normalleşme beklentisi
JPMorgan, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın temmuz ayındaki Para Politikası Kurulu toplantısında efektif fonlama faizini yeniden yüzde 37 seviyesine çekerek kademeli normalleşme sürecini başlatmasını bekliyor. Raporda, enflasyonda kalıcı düşüşün sağlanabilmesi için yüksek reel faiz politikasının korunmasının önemine dikkat çekildi.
2027 sonu dolar/TL tahmini açıklandı
JPMorgan, 2027 yılına ilişkin beklentilerini de paylaştı. Banka, Türkiye ekonomisinin 2027 yılında yüzde 4,6 büyümesini, yıl sonu enflasyonunun yüzde 25 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. Raporda 2027 yıl sonu dolar/TL tahmini ise 61,7 olarak açıklandı.
